Os resultados do setor público em 2006 consolidam a percepção de mudanças na orientação da política fiscal do governo Lula. Dentro dessa nova orientação, o governo busca cumprir cada vez mais à risca a meta de superávit primário necessária para a queda da relação dívida/PIB, enquanto utiliza a folga fiscal gerada pela redução dos gastos com juros em mais gastos correntes.
Foi o que aconteceu em dezembro do ano passado. Depois de um forte resultado nas contas de novembro, que resultou em um superávit primário equivalente a 4,41% do PIB nos últimos 12 meses acumulados até aquele mês, o governo abriu o cofre no último mês do ano, como resultado, o primário encerrou o ano em 4,32% do PIB. E, apesar da redução dos gastos com juros (de 8,11% do PIB em 2005 para 7,66% em 2006), o déficit nominal do setor público cresceu de 3,28% do PIB para 3,35% do PIB.
"Houve um esforço muito grande neste final de ano para que o primário não ficasse muito acima da meta de 4,25% do PIB. Todos os gastos discricionários que poderiam ter sido acelerados foram acelerados, tanto que o resultado em dezembro foi pior do que qualquer expectativa do mercado, a despeito de o mês não contar com o impacto dos reajustes do INSS", comenta o economista Fabio Akira, do JP Morgan. "Isso dá bem o tom de como será a política fiscal nesse segundo mandato. Não é uma flexibilização, mas uma clara mudança de tom", completa.
As despesas no mês concentraram-se em gastos com custeio e capital. De acordo com o economista Guilherme Loureiro, da Tendências Consultoria, o que chama a atenção nessa rubrica, é o aumento das despesas com subsídios e subvenções econômicas (cerca de R$ 3,0 bilhões acima do volume registrado no mês anterior) e "Outras Despesas de Custeio e Capital", que aumentou cerca de 22% em relação a dezembro de 2005. As causas do aumento dos subsídios e subvenção são: aumento da despesa com o Fundo Nacional de Desenvolvimento; Fundo da Terra/Incra; equalizações por meio do Proex; custeio agrícola e Pronaf.
Para o economista chefe de América Latina do ABN Amro, Alexandre Schwartsman, essa mudança de tom na política fiscal vem ocorrendo desde o começo de 2006. E não guarda relação apenas com o fato de ter sido aquele um período eleitoral. Ao longo de 2006, lembra o economista, o gasto primário do governo federal, excluídas as transferências, aumentou cerca de 1% do PIB. Os gastos com o INSS cresceram 0,4% do PIB no período, os gastos com a folha do funcionalismo 0,3% do PIB, os gastos com Outras Despesas e Custeio (OCC) 0,2% do PIB e o seguro-desemprego 0,1% do PIB.
"Vamos supor que, exagerando, metade de todo o gasto com OCC fosse relacionado ao período eleitoral. Isso dá 0,1% do PIB. Os demais aumentos de gastos, seja com a Previdência, seja na folha do funcionalismo, não vão desaparecer neste ano de 2007. Ou seja, nós tivemos claramente uma mudança na postura fiscal do governo", enfatiza Schwartsman. "O que traz preocupação não é a dinâmica da dívida em si, pois ainda teremos alguma folga vinda dos juros, mas sim o tamanho do setor público na economia. Afinal, estamos sacrificando um maior primário por meio do aumento de gastos correntes, não com queda da carga tributária", conclui.
Consolidada a percepção em torno da mudança de orientação na política fiscal, as perspectivas para 2007 são de que a meta de primário de 4,25% do PIB será cumprida à risca. Ou melhor, abaixo dessa risca, uma vez que a utilização do Projeto Piloto de Investimentos (PPI) permitirá o abatimento contábil de até 0,5% do PIB dessa meta. As sinalizações do governo são todas no sentido de que esse desconto na meta, inédito até o momento (embora permitido há alguns anos), será de fato utilizado.
"O primário de 2007 deve ficar mais próximo dos 3,75% do PIB com esse desconto. Pode até ser que chegue aos 4,25% do PIB, mas pelo pior lado possível: via aumento da arrecadação de receitas, aumentando ainda mais o nível de carga tributária sobre a economia. O problema é que o Brasil tem um nível de gastos de países 'investment grade' e um endividamento pior do que a média de países com ratings abaixo de nossa nota", diz Akira, do JP Morgan.
Para alguns analistas, o fato de o grosso do aumento das receitas como proporção do PIB em 2006 terem vindo das estatais (financeiras e não financeiras) leva ainda a uma preocupação adicional sobre a área fiscal. "Em 2006, a arrecadação federal se manteve praticamente estável como porcentagem do PIB (18,8% do PIB ante 18,7% em 2005), ou seja, foram as receitas com dividendos de empresas estatais financeiras e não financeiras (R$ 9,74 bilhões) que contribuíram para o aumento da receita. Em 2006, essas receitas extras praticamente dobraram em relação ao ano anterior, e a expectativa é que em 2007 o mesmo patamar não se repita", explica o economista.
Como os gastos correntes do setor público vêm aumentando cada vez mais a sua fatia como proporção do PIB, há também quem reitere que essa é uma trajetória insustentável ao longo do tempo. Schwartsman, por exemplo, lembra que o crescimento médio, em termos reais, das despesas correntes entre 1998 e 2002 foi de 6,7% ao ano. De 2002 a 2006, foi em média de 4,95% ao ano. "Nem é preciso dizer que o PIB cresceu bem menos do que isso no período. Então, temos um problema aqui. Ou elevamos a carga tributária a níveis ainda mais sufocantes ou debatemos de maneira efetiva a questão dos gastos públicos", afirma o economista do ABN Amro.
Para ele, o governo está perdendo um bom ambiente para levar à frente esse tipo de discussão. "É como a coisa de consertar o telhado da casa quando não está chovendo. Você não precisa consertar naquele momento, mas quando a chuva chegar será muito mais difícil e muito mais desconfortável fazer isso. A gente sabe que o ajuste fiscal também é mais difícil de fazer em condições piores. E embora não estejamos vendo nuvens no horizonte, a gente sabe que um dia chove", alerta.
Monday, February 05, 2007
Friday, January 19, 2007
A gangorra do PAC
Desde que tomaram forma as discussões sobre a necessidade de estimular o crescimento da economia brasileira, no final de outubro passado, o pacote de medidas a ser anunciado pelo governo passou por diversas modificações de forma e conteúdo. De medidas pontuais, para as quais o governo inclusive tentou evitar a classificação de "pacote", virou "pacote do investimento", "pacote para destravar o crescimento" e até "pacote fiscal". Mais recentemente, ganhou nome e sobrenome: Programa de Aceleração do Crescimento (PAC), que o presidente Lula anuncia com pompa na próxima segunda-feira.
Durante esse percurso, foram discutidas e aventadas das mais diversas possibilidades. No começo, eram basicamente medidas voltadas para aumentar a taxa de investimento: a desoneração tributária de determinados setores da economia, de forma a ampliar seus investimentos, a elevação do investimento público e o estímulo ao setor imobiliário. No final de novembro, o ministro Guido Mantega chegou inclusive a anunciar medidas pontuais de desoneração. Logo depois, sob pressão interna e externa, o governo se viu obrigado a discutir também medidas de contenção dos gastos correntes no setor público.
Nesse quesito, do ajuste fiscal, as indicações de lá para cá foram igualmente diversas. A idéia inicial, aparentemente capitaneada pelo ministro Paulo Bernardo, do Planejamento, era de aplicação de um redutor das despesas correntes como proporção do PIB, nos moldes do que o governo tentara incluir na Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO), de 0,1% a 0,2% do PIB. A idéia foi derrubada, e em seu lugar foi proposto um conjunto de regras de reajustes que visava reduzir o crescimento dos gastos em três rubricas específicas: o salário mínimo, a folha do funcionalismo público e os gastos com saúde.
"Esse momento foi uma espécie de auge do otimismo com o pacote do governo, em que até a ampliação da DRU e possíveis mudanças na questão da idade mínima na Previdência chegaram a ser cogitadas", lembra o economista Fábio Akira, do banco JP Morgan. "Depois disso, as medidas na área fiscal começaram a diluir: o reajuste do mínimo no ano foi superior ao que todos esperavam, com uma regra pouco ousada, a questão da Saúde foi derrubada e só sobrou o funcionalismo", completa.
Quanto aos investimentos do setor público, o canal encontrado foi a utilização e ampliação do Programa Piloto de Investimentos (PPI), projeto há tempos acordado entre governo brasileiro e Fundo Monetário Internacional (FMI). Ele permite o abatimento contábil de determinados investimentos (os com retorno fiscal de médio e longo prazos) na meta de superávit primário e terá, em 2007, seu porcentual aumentado de 0,2% para 0,5% do PIB. O mecanismo contábil, ainda que permitido por lei, nao foi utilizado no País.
Para acalmar os ânimos de quem viu na medida uma maneira de flexibilizar a política fiscal, aumentando o investimento não com corte de gastos, mas sim reduzindo o superávit primário, o ministro Mantega disse recentemente que o PPI não necessariamente reduzirá a meta do superávit. E que o governo será pródigo no contingenciamento dos gastos em 2007. Ou seja, a mesma prática adotada nos últimos anos.
Questões relacionadas ao ambiente de negócios, levantadas no fim do ano passado como parte relevante das discussões internas no governo, também apareceram durante determinado momento e acabaram saindo do foco de atenções - não se sabe ainda se por estarem devidamente resolvidas ou por terem sido abandonadas. Entram aqui mudanças no ambiente regulatório e a agilização de processos ambientais para obras de infra-estrutura.
"Seria surpreendentemente positivo se o pacote a ser anunciado na segunda tivesse medidas nas áreas de regulação, de meio ambiente, que de fato não apareceram mais no debate. Isso melhoraria de maneira importante o ambiente para os investimentos privados", afirma o diretor do Departamento de Economia do Bradesco, Octavio de Barros. Em sua opinião, o setor empresarial tende a receber bem as medidas a serem anunciadas, na medida em que aparece como principal beneficiado. Sem medidas efetivas de corte nos gastos, no entanto, o ceticismo dos economistas sobre mudanças estruturais no crescimento tendem a permanecer.
É no debate sobre os gastos - ou na ausência dele - que reside praticamente todo o ceticismo em relação aos efeitos do pacote. Que o aumento do investimento público e as desonerações tributárias irão dar mais fôlego para a economia, não há dúvida. Mas é difícil encontrar quem aposte que tais medidas, isoladamente, levarão a um crescimento da ordem de 5% ou a uma taxa de investimentos da ordem de 25% do PIB para sustentá-lo ao longo do tempo.
"É claro que ainda é muito difícil avaliar os impactos potenciais do pacote, pelo simples fato de que ainda não o conhecemos. De qualquer forma, a idéia que parece permear toda a discussão é a de aumentar os investimentos públicos de maneira importante, para que o investimento privado venha na esteira. É uma idéia com a qual boa parte dos economistas hoje não concorda", resume o economista chefe para a América Latina do ABN Amro, Alexandre Schwartsman.
Como o ceticismo em relação à ousadia fiscal do pacote é grande, a possibilidade de frustração na próxima segunda-feira, nos mercados financeiros, acaba sendo pequena. Um exemplo bem diferente, por exemplo, do "pacote 51", um conjunto de propostas de ajuste engendrado em 1997 e que, fracassado, fez crescer a maré de crises financeiras que o País vivia na época.
"Acho difícil o PAC causar frustração, pois as expectativas estão baixas. Acho que o pacote até pode ter um efeito benéfico se o governo sair com uma retórica de disciplina fiscal forte", afirmou nesta semana o diretor para América Latina do Eurásia Group, Christopher Garman.
Após a segunda-feira, em que boa parte das dúvidas relacionadas ao pacote estará devidamente resolvida, as atenções tendem a migrar para outro foco: a capacidade e a possibilidade de avanço das medidas que dependem de aprovação no Congresso, o que acabará se misturando com temas como a composição ministerial do segundo mandato do governo Lula e a postura da oposição em relação às propostas do governo, sobretudo no Senado. As respostas sobre a possibilidade de o País crescer a taxas de 5%, no entanto, levarão ainda um bom tempo.
Durante esse percurso, foram discutidas e aventadas das mais diversas possibilidades. No começo, eram basicamente medidas voltadas para aumentar a taxa de investimento: a desoneração tributária de determinados setores da economia, de forma a ampliar seus investimentos, a elevação do investimento público e o estímulo ao setor imobiliário. No final de novembro, o ministro Guido Mantega chegou inclusive a anunciar medidas pontuais de desoneração. Logo depois, sob pressão interna e externa, o governo se viu obrigado a discutir também medidas de contenção dos gastos correntes no setor público.
Nesse quesito, do ajuste fiscal, as indicações de lá para cá foram igualmente diversas. A idéia inicial, aparentemente capitaneada pelo ministro Paulo Bernardo, do Planejamento, era de aplicação de um redutor das despesas correntes como proporção do PIB, nos moldes do que o governo tentara incluir na Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO), de 0,1% a 0,2% do PIB. A idéia foi derrubada, e em seu lugar foi proposto um conjunto de regras de reajustes que visava reduzir o crescimento dos gastos em três rubricas específicas: o salário mínimo, a folha do funcionalismo público e os gastos com saúde.
"Esse momento foi uma espécie de auge do otimismo com o pacote do governo, em que até a ampliação da DRU e possíveis mudanças na questão da idade mínima na Previdência chegaram a ser cogitadas", lembra o economista Fábio Akira, do banco JP Morgan. "Depois disso, as medidas na área fiscal começaram a diluir: o reajuste do mínimo no ano foi superior ao que todos esperavam, com uma regra pouco ousada, a questão da Saúde foi derrubada e só sobrou o funcionalismo", completa.
Quanto aos investimentos do setor público, o canal encontrado foi a utilização e ampliação do Programa Piloto de Investimentos (PPI), projeto há tempos acordado entre governo brasileiro e Fundo Monetário Internacional (FMI). Ele permite o abatimento contábil de determinados investimentos (os com retorno fiscal de médio e longo prazos) na meta de superávit primário e terá, em 2007, seu porcentual aumentado de 0,2% para 0,5% do PIB. O mecanismo contábil, ainda que permitido por lei, nao foi utilizado no País.
Para acalmar os ânimos de quem viu na medida uma maneira de flexibilizar a política fiscal, aumentando o investimento não com corte de gastos, mas sim reduzindo o superávit primário, o ministro Mantega disse recentemente que o PPI não necessariamente reduzirá a meta do superávit. E que o governo será pródigo no contingenciamento dos gastos em 2007. Ou seja, a mesma prática adotada nos últimos anos.
Questões relacionadas ao ambiente de negócios, levantadas no fim do ano passado como parte relevante das discussões internas no governo, também apareceram durante determinado momento e acabaram saindo do foco de atenções - não se sabe ainda se por estarem devidamente resolvidas ou por terem sido abandonadas. Entram aqui mudanças no ambiente regulatório e a agilização de processos ambientais para obras de infra-estrutura.
"Seria surpreendentemente positivo se o pacote a ser anunciado na segunda tivesse medidas nas áreas de regulação, de meio ambiente, que de fato não apareceram mais no debate. Isso melhoraria de maneira importante o ambiente para os investimentos privados", afirma o diretor do Departamento de Economia do Bradesco, Octavio de Barros. Em sua opinião, o setor empresarial tende a receber bem as medidas a serem anunciadas, na medida em que aparece como principal beneficiado. Sem medidas efetivas de corte nos gastos, no entanto, o ceticismo dos economistas sobre mudanças estruturais no crescimento tendem a permanecer.
É no debate sobre os gastos - ou na ausência dele - que reside praticamente todo o ceticismo em relação aos efeitos do pacote. Que o aumento do investimento público e as desonerações tributárias irão dar mais fôlego para a economia, não há dúvida. Mas é difícil encontrar quem aposte que tais medidas, isoladamente, levarão a um crescimento da ordem de 5% ou a uma taxa de investimentos da ordem de 25% do PIB para sustentá-lo ao longo do tempo.
"É claro que ainda é muito difícil avaliar os impactos potenciais do pacote, pelo simples fato de que ainda não o conhecemos. De qualquer forma, a idéia que parece permear toda a discussão é a de aumentar os investimentos públicos de maneira importante, para que o investimento privado venha na esteira. É uma idéia com a qual boa parte dos economistas hoje não concorda", resume o economista chefe para a América Latina do ABN Amro, Alexandre Schwartsman.
Como o ceticismo em relação à ousadia fiscal do pacote é grande, a possibilidade de frustração na próxima segunda-feira, nos mercados financeiros, acaba sendo pequena. Um exemplo bem diferente, por exemplo, do "pacote 51", um conjunto de propostas de ajuste engendrado em 1997 e que, fracassado, fez crescer a maré de crises financeiras que o País vivia na época.
"Acho difícil o PAC causar frustração, pois as expectativas estão baixas. Acho que o pacote até pode ter um efeito benéfico se o governo sair com uma retórica de disciplina fiscal forte", afirmou nesta semana o diretor para América Latina do Eurásia Group, Christopher Garman.
Após a segunda-feira, em que boa parte das dúvidas relacionadas ao pacote estará devidamente resolvida, as atenções tendem a migrar para outro foco: a capacidade e a possibilidade de avanço das medidas que dependem de aprovação no Congresso, o que acabará se misturando com temas como a composição ministerial do segundo mandato do governo Lula e a postura da oposição em relação às propostas do governo, sobretudo no Senado. As respostas sobre a possibilidade de o País crescer a taxas de 5%, no entanto, levarão ainda um bom tempo.
Wednesday, January 10, 2007
Mais horizonte ao debate
"Crescer é uma coisa muito mais complicada e muito mais difícil do que simplesmente fazer uma reforma da Previdência e/ou reduzir a carga tributária como proporção do PIB para aumentar os investimentos privados", afirma o economista Rubens Penha Cysne, da Escola de Pós-Graduação em Economia (EPGE) da FGV-RJ. Segundo ele, o ambiente de negócios é o mais importante para o crescimento de um país. E, quando baseado, ao menos em parte, em um ambiente de negócios favorável, crescimento não precisa ser sinônimo de déficit público, afirma. Com base nos vários países pesquisados por Cysne, que coordena na FGV-RJ um amplo estudo sobre os aspectos fiscais do crescimento econômico, ele destaca que ajustes fiscais e retomada do crescimento são possíveis, contanto que haja vontade política.
Cysne diz que os ajustes bem sucedidos em outros países basearam-se geralmente em corte de gastos, não em aumento de receitas. E que, além do foco no déficit nominal, foram também alvo de preocupação as despesas controláveis pelo governo. Nos exemplos de maior êxito, sublinha, metas de gastos públicos foram fixadas em moeda corrente, observada a inflação esperada, reduzindo-se desta forma como fração do PIB quando este último se eleva. O estudo coordenado por Cysne tem servido, ao lado de outros, como importante subsídio nas discussões internas do Tesouro Nacional sobre o modelo de ajuste fiscal que se almeja para o Brasil.
Em entrevista ao jornalista André Palhano, da Agência Estado, ele explica que o objetivo não é trazer à mesa sugestões específicas para o debate atual, no Brasil, mas sim mostrar que a experiência internacional pode revelar ensinamentos importantes neste momento de intensa discussão sobre o crescimento e sobre os gastos públicos. Confira a seguir a íntegra da entrevista:
O ex-secretário do Tesouro Nacional, Carlos Kawall, no final do ano passado invariavelmente citava, nas palestras e seminários de que participou, um estudo da FGV sobre a experiência dos ajustes fiscais em outros países. Em que consiste tal estudo?
Rubens Cysne: A FGV vem há algum tempo conduzindo estudos sobre outras economias com o intuito de buscar ensinamentos que nos possam ser úteis no nosso contexto histórico. Tal contexto não se caracteriza em função do governo "A" ou do governo "B", mas sim pelo baixo crescimento ao longo dos últimos 25 anos, por dificuldades que desejamos e precisamos vencer. Paralelamente, temos dado ênfase ao desenvolvimento de modelos econométricos que permitam responder da melhor forma possível, quantitativamente, a indagações colocadas pela sociedade brasileira. Tais pesquisas são contínuas, não tendo data de término prevista.
A preocupação maior é a de mostrar o que alguns países fizeram ao longo de sua história quando passaram por momentos de dificuldade fiscal, o que fizeram para aumentar o nível de investimentos, para fixar suas metas fiscais, por exemplo, se fixaram déficits nominais, se fixaram o déficit primário ou o déficit calculado com juros reais (o que pouco se faz no mundo hoje em dia), se fixaram limites para a despesa corrente etc. Um próximo passo, no contexto deste exemplo, consistiria em avaliar se esse déficit, qualquer que fosse o tratamento dos juros, era calculado pelo regime de competência, de caixa, se era fixado por um ano, dois anos, cinco, se determinado por lei ou simplesmente adotado como diretriz, etc. É um material muito abrangente, que envolve diversas outras questões na área fiscal, bem como questões em várias outras áreas.
E há a parte de econometria também...
Cysne: Sim. Na parte econométrica interessa-nos saber, dado os objetivos e as hipóteses que nos são fornecidos por outros órgãos técnicos estudiosos da economia brasileira, como é que as variáveis macroeconômicas reagiriam na implementação de políticas alternativas. Por exemplo: com um déficit nominal de x%, juros de y%, e despesas da Previdência de z% do PIB, como é que vão evoluir ao longo do tempo a taxa de inflação, as contas externas e a taxa de crescimento, etc?
Existem modelos econométricos para responder a estas perguntas, evidentemente sujeitos às incertezas estatísticas usuais. Estamos, há bastante tempo, desenvolvendo e testando modelos que permitam respostas as mais precisas possíveis a objetivos e hipóteses de política econômica colocados pela sociedade em geral.
O estudo traz sugestões sobre o que deveria ser feito por aqui na área fiscal?
Cysne: Não. E esse é um ponto que quero ressaltar. Este não é um trabalho que visa a fazer sugestões para o Brasil, mas sim prover técnica econométrica e experiência institucional de outras economias para que, uma vez que a sociedade demande algum tipo de pergunta, a gente possa responder da melhor forma possível. Não é o nosso objetivo discutir ou dizer se tem que gastar na área social ou na formação de capital da parte do governo. Essa é uma decisão política. Tentamos ter fatos e modelos, não opiniões. É verdade que o Brasil, mais do que nunca, está preocupado agora com a questão fiscal. Interessa neste caso, para a FGV, observar a experiência internacional e conjugá-la à modelagem econométrica.
Dos países analisados, qual mais se aproxima da realidade brasileira?
Cysne: Vários países foram estudados dentro de diferentes contextos históricos. Às vezes você tem, para um mesmo país, um contexto de queda do déficit e elevação do superávit primário e, na frente, exatamente o oposto. Portanto é difícil identificar um país que se assemelhe de maneira efetiva ao nosso, pois depende do momento histórico dele. É sempre alvissareiro, entretanto, observar que ajustes fiscais e retomada do crescimento são possíveis, contanto que haja vontade política.
Na Irlanda, por exemplo, as despesas totais do setor público passaram de algo em torno de 48% do PIB, em 1988, para algo da ordem de 35% do PIB, nos dias atuais. No mesmo período, as receitas totais passaram de aproximadamente 44% a 37%% do PIB. O crescimento elevou-se sobremaneira neste período.
Quais são os principais ensinamentos da experiência internacional?
Cysne: Do ponto de vista fiscal, é importante ter um olho no déficit, mas também atenção às despesas. Você observa que, nos grandes capítulos de correção fiscal no exterior, houve o monitoramento das despesas. Subjacente a este controle está o respeito ao contribuinte. No melhor dos casos reduz-se a despesa sempre que a relação custo/benefício da tributação é elevada. No segundo melhor, segura-se a despesa e espera-se o PIB crescer, com isto reduzindo-se a fração despesas públicas/ PIB.
Ou seja, é preciso ter um olho nas despesas do setor público também de forma isolada.
Cysne: Exato. O nosso conjunto de regras orçamentárias, a Lei Orçamentária Anual (LOA), a LDO, o PPA, a Lei de Responsabilidade Fiscal e a própria Constituição, felizmente conservam um grande aprendizado do período de 1986 a 1994, ainda que o preço pago por tal aprendizado tenha sido demasiado elevado: oito anos de barafunda na legislação econômica. O que se aprendeu nesse período, ainda que com grande custo? Que o déficit público é importante. Aprendemos isso. Mas hoje temos de ir além, temos de ter um olho nas despesas e na geração de maiores investimentos públicos. E também de espaço fiscal para o florescimento dos investimentos privados. Os países que tiveram ajustes importantes costumaram ter uma atenção no contribuinte, idéia que permeia o controle das despesas. Porque se você só olha o déficit, acaba havendo a tentação política de resolver o problema fundamentalmente pelo lado das receitas, o que não é bom. O contribuinte pode ficar penalizado em demasia, prejudicando a iniciativa individual.
Ou ajusta-se reduzindo o investimento público...
Cysne: Isto é algo que a gente não pode fazer mais (cortar investimentos do setor público), você está vendo os gargalos que estão aparecendo por aí na infra-estrutura. Estima-se no Brasil que tais investimentos situem-se entre 1% e 2% do PIB, dependendo do que se inclui na definição de setor público. Tanto na Turquia, por exemplo, país que tem uma situação próxima ao Brasil nas classificações das agência de rating, quanto na Irlanda, país que tem apresentado um crescimento bastante elevado para padrões europeus nos últimos cinco anos, os investimentos públicos situam-se acima de 4% do PIB. Um segundo ensinamento importante é que a instituição orçamentária tem de ser fortalecida.
Uma das experiências mais interessantes que a gente observa lá fora é a da garantia de manutenção de recursos para investimentos que ultrapassem o período de um ano ou as alternâncias de governos, para que não haja instabilidade nessa rubrica. Significa a certeza de que, aprovado o Orçamento, ao menos no que se refere aos investimentos, esses recursos serão efetivamente disponibilizados. Isto reduz a incerteza e eleva sobremaneira a eficiência decisória.
Repare que não estou colocando nenhum dos pontos abordados nesta entrevista como sugestões para o Brasil, mas apenas reportando ensinamentos da experiência internacional que podem valer para o nosso país, bem como para qualquer outro país que queira crescer mais e que tenha problemas fiscais.
Os países que resolveram apenas a situação fiscal conseguiram crescer de maneira satisfatória?
Cysne: Nem sempre. E este é um dos importantes ensinamentos que a experiência internacional tem a nos mostrar. No caso da Itália, por exemplo, houve uma redução do déficit bastante grande entre 1993 (ano da primeira reforma da Previdência, a reforma Amato, e no qual a dívida do governo equivalia a 124% do PIB) até o ano 2000 (ainda que de lá para cá as contas fiscais tenham piorado). Trata-se de um país que fez quatro reformas da Previdência desde 1993. Tais reformas foram importantes para tirar as contas públicas de uma trajetória perigosa. Mas não lograram elevar o crescimento italiano ao nível dos seus pares na Comunidade Européia. O equacionamento da questão fiscal entre 1993 e 2000 pode ter sido percebido como necessário, mas os dados mostram que não foi suficiente para uma vigorosa retomada do crescimento.
O caso do México também é interessante. É um país que tem uma taxação sobre o PIB relativamente reduzida, algo em torno de 25% do PIB, contra os nossos 38%. Além disto, já obteve o "investment grade" das agências de rating. No entanto, o seu crescimento tem sido apenas um pouquinho acima do nosso.
Ambos exemplos mostram que crescer é uma coisa muito mais complicada e muito mais difícil do que simplesmente transferir recursos orçamentários de uma rubrica para outra. O ambiente regulatório na Itália não tem a mesma eficiência que o de alguns outros países da Comunidade Européia. A infra-estrutura não é a mesma. Tanto a Itália quanto alguns outros países europeus fizeram uma opção, no final dos anos 70, por um estado social. Houve aí uma opção política, que se manteve mais tempo em alguns países do que em outros.
Cabe lembrar, neste caso, a velha máxima econômica do "cobertor curto": cobre-se a cabeça e descobre-se os pés. Os pés, no caso, foram o contribuinte, os investimentos privados e o crescimento. Trata-se, entretanto, de uma opção da sociedade, que deve ser respeitada.
Ou seja, não dá para ser Estado Social e Estado Empresário ao mesmo tempo...
Cysne: O cobertor é sempre curto em economia, que por definição trata da alocação de recursos escassos; não dá para cobrir os pés e a cabeça ao mesmo tempo, ainda que se possa certamente fazer-se uma opção política sobre qual parte vai ficar mais ou menos coberta. Mas problemas sociais não implicam que o crescimento tenha de ser baixo. A Índia, país com um déficit primário da ordem de 2% do PIB e dívida do governo da ordem de 80% do PIB, tem crescido acima de 6% ao ano nos últimos três anos. A ênfase na formação de capital humano, entretanto, tem sido bastante elevada neste país.
De forma geral, podem-se citar casos de vários países que optaram por privilegiar um dos lados e tiveram que abrir mão, parcialmente, de sucessos mais claros no outro. Mesmo no caso da Índia, por exemplo, pode-se argumentar que, na ausência de problemas sociais, o crescimento seria ainda mais elevado. Há também carências sociais e problemas políticos no México, o que pode estar dificultando o crescimento.
O Brasil de épocas pretéritas também nos ensina lições sobre opções relativas a este binômio crescimento versus distribuição de renda e combate à pobreza. No caso, a questão social foi lamentavelmente relegada a um segundo plano durante um período demasiado elevado.
O que fazer, afinal, para crescer mais?
Cysne: A primeira coisa é o ambiente de negócios. Você não pode ter sensação de insegurança acentuada, seja jurídica ou física, não pode ter uma estrutura tributária geradora de distorções e muito complicada, não pode ter uma regulação fraca ou capturada pelo regulado, não pode ter passivos fiscais ou gargalos de infra-estrutura básica que gerem a preocupação, entre os empresários, de que lá na frente será necessário um aumento grande de tributação.
Um maior crescimento pode acabar prejudicando o ajuste nas contas públicas?
Cysne: A tentativa de obter crescimento demasiado centrada nos investimentos do setor público pode, em alguns casos, prejudicar as contas do governo. O aumento da inflação brasileira a partir de 1962 por exemplo deve-se, ao menos em parte, ao desequilíbrio orçamentário gerado pelo Plano de Metas do período 1956-1961. Mas crescimento, quando baseado, ao menos em parte, em um ambiente de negócios favorável, não precisa ser sinônimo de déficit público.
A Irlanda, por exemplo, tem crescido bastante sem desequilibrar sua contas públicas. Pelo contrário, quando o país cresce mais eleva-se a arrecadação tributária e entra-se via de regra em um círculo virtuoso nas finanças do governo. A Irlanda também mostra que as análises curto-prazistas de origem Keynesiana, de que ajuste fiscal reduz a demanda agregada e o produto, não são as mais adequadas quando se contempla o crescimento de longo prazo. Neste caso, os parâmetros a se considerarem repousam na oferta, como tecnologia, capital físico e humano, não na demanda. Se o ajuste for crível e baseado em queda de despesas, com ocorreu neste país europeu, o crescimento eleva-se sobremaneira. De país fornecedor de mão de obra para outros na década de 80, a Irlanda passou a atrair hoje em dia levas e mais levas de imigrantes, inclusive brasileiros.
O maior investimento por parte do setor público é afinal um motor fundamental para a economia crescer mais?
Cysne: É importante aumentar gasto fiscal para investimento? É, pois alguns tipos de formação de capital, seja pelo porte ou pela geração de externalidades, são melhor desempenhados pelo setor público. Mas isso apenas vai garantir um crescimento robusto? A experiência internacional mostra que a questão não permite uma resposta única. O ambiente tem de ser bom também, e fundamentalmente, para os investimentos privados. O motivo é simples: os governos não têm condições de substituir o setor privado, com a mesma eficiência, na formação de capital e como motor do crescimento. Se os investimentos públicos no Brasil dobrassem, ainda assim não chegariam a 1/4 dos investimentos privados.
Há também o problema da complexidade e diversidade da matriz de produção, muito mais relevante hoje em dia do que na década de 50, e destinado a ser ainda muito mais incisivo daqui a cinqüenta anos do que hoje em dia. A atomização na produção costuma correr lado a lado com a inovação tecnológica. Neste sentido idéias novas podem ajudar. Tomemos a experiência do México. Criou-se uma centralização de informações relativas a investimentos do setor público que em muito ajuda o setor privado a se planejar. Por exemplo, quando o governo constrói uma estrada nova e a informação sobre isto é clara e facilmente obtenível, vários agentes privados poderão planejar, com clareza decisória, investimentos em bares, hotéis etc, ao longo daquela estrada. Da mesma forma, se as taxas internas de retorno relativas àquele investimento público são de conhecimento comum, várias outras obras congêneres poderão ser mais facilmente apreciadas em seu retorno, seja social ou privado. Será mais fácil, em particular, a geração de parcerias entre o setor público e o setor privado.
A experiência da Turquia, centralizando em uma única agência pública toda a burocracia necessária para investidores estrangeiros regularizarem seus investimentos mostra que, além do setor público e do setor privado nacional, os não residentes no país também podem participar do esforço de formação de capital, contanto que o Estado execute suas tarefas de maneira eficiente. O agente econômico privado pode investir, mas não pode virar um regulador, não pode virar um Judiciário, não pode prover saneamento. Essas funções básicas e exclusivas do governo, nos países que estudamos, costumam se sobrepor aos investimentos públicos.
Como isso se aplica ao Brasil?
Cysne: No caso do Brasil, a impressão que se tem pelo noticiário é que há urgências em várias áreas ao mesmo tempo. Da aviação ao saneamento, passando pela Justiça, pela segurança, pela educação, pela regulação e pela saúde. Esta carência não reflete atos de um ou outro governo, mas sim o que se tem feito no país ao longo dos últimos vinte e seis anos. Como se diz no ditado popular: se queres educar alguém, comece pela avó.
Mudanças na gestão do gasto público costumam trazer bons resultados?
Cysne: A Nova Zelândia é o principal exemplo nesse sentido. Eles têm hoje um orçamento com previsões para até 40 anos. Imagine: você faz uma mudança na Previdência e calcula o efeito dessa medida num horizonte de 40 anos. Lá o orçamento é feito com base no regime contábil de competência, não de caixa. Ou seja, o que interessa é o fato gerador. Macroeconomicamente, este é o conceito correto a se utilizar, posto que despesas ainda não realizadas, mas já aprovadas, impactam o consumo privado, exceto em economias rudimentares onde não existem possibilidades de financiamento. A Nova Zelândia exportou a idéia de sua Lei de Responsabilidade Fiscal, de 1994, para vários outros países, o Brasil inclusive (em 2000). Costuma ser um país muito elogiado em termos de gestão das finanças públicas. Tem crescido razoavelmente, com a inflação sob controle e como um exemplo muito interessante de metas de gestão.
O caso do México, que citei antes, também deve ser observado com mais afinco. Este país criou uma estrutura de acompanhamento dos investimentos públicos que são disponibilizados para o grande público, nos quais esses investimentos são não apenas descritos, mas também mensurados do ponto de vista de retorno social, etc. Isso tudo tem a ver com gestão.
Dessa maneira, a resposta para a sua pergunta é sim, a gestão é muito importante e para isso é necessário ter previsibilidade e controle, não apenas aquele controle burocrático, mas sim o controle dos objetivos e das metas físicas. Por exemplo, recursos hoje em dia vinculados pela Constituição (como no caso da educação) deveriam ser liberados para outros fins após a obtenção de algumas metas previamente definidas. Isto em muito elevaria a eficiência do setor público, pois o administrador estaria incentivado a conter os custos de forma a lhe sobrarem recursos para outros fins não contemplados pela vinculação (como, por exemplo, saneamento básico).
Há quem diga que ajustes importantes na área fiscal esbarram, no Brasil, no que se pode chamar de falta de urgência, da ausência de ameaças decorrentes de crises financeiras, etc. Este é um contexto necessário para avançar com reformas estruturais?
Cysne: No caso da Rússia, você tem toda a razão, houve uma crise grande no país em 1998, antes de o governo decidir fazer uma contenção forte dos gastos, entre 98 e 99. Depois os gastos subiram um pouco em termos reais, mas caíram em relação ao PIB. A Irlanda também teve um ajuste fiscal nos anos 80 em meio a uma crise de credibilidade no país. O ajuste, entretanto, baseou-se fundamentalmente no aumento da receita, o que depois gerou a necessidade de novos ajustes. No Brasil algumas medidas já forma tomadas em função de crises, como por exemplo a desvalorização cambial de fevereiro de 1983 e a passagem ao sistema de flutuação ao início de 1999.
Mas não é necessário sempre que haja uma grande crise para que as coisas mudem. Por exemplo, na Nova Zelândia não houve nenhuma crise fiscal para que houvesse uma grande inovação na questão orçamentária, por exemplo. Nos Estados Unidos de meados dos anos 80, não foi necessário haver o chamado "hard landing" do dólar para o surgimento do Plano Gramm-Rudman-Hollings que, conjuntamente ao Balanced Budget Act, de 1991, resolveu o problema do déficit público americano por um bom período. Mudar antes da crise poupa um tempo enorme ao país. Veja só o tempo que perdemos com a questão da inflação. Eu diria que a crise costuma ser uma condição suficiente, mas não necessária para as mudanças.
Cysne diz que os ajustes bem sucedidos em outros países basearam-se geralmente em corte de gastos, não em aumento de receitas. E que, além do foco no déficit nominal, foram também alvo de preocupação as despesas controláveis pelo governo. Nos exemplos de maior êxito, sublinha, metas de gastos públicos foram fixadas em moeda corrente, observada a inflação esperada, reduzindo-se desta forma como fração do PIB quando este último se eleva. O estudo coordenado por Cysne tem servido, ao lado de outros, como importante subsídio nas discussões internas do Tesouro Nacional sobre o modelo de ajuste fiscal que se almeja para o Brasil.
Em entrevista ao jornalista André Palhano, da Agência Estado, ele explica que o objetivo não é trazer à mesa sugestões específicas para o debate atual, no Brasil, mas sim mostrar que a experiência internacional pode revelar ensinamentos importantes neste momento de intensa discussão sobre o crescimento e sobre os gastos públicos. Confira a seguir a íntegra da entrevista:
O ex-secretário do Tesouro Nacional, Carlos Kawall, no final do ano passado invariavelmente citava, nas palestras e seminários de que participou, um estudo da FGV sobre a experiência dos ajustes fiscais em outros países. Em que consiste tal estudo?
Rubens Cysne: A FGV vem há algum tempo conduzindo estudos sobre outras economias com o intuito de buscar ensinamentos que nos possam ser úteis no nosso contexto histórico. Tal contexto não se caracteriza em função do governo "A" ou do governo "B", mas sim pelo baixo crescimento ao longo dos últimos 25 anos, por dificuldades que desejamos e precisamos vencer. Paralelamente, temos dado ênfase ao desenvolvimento de modelos econométricos que permitam responder da melhor forma possível, quantitativamente, a indagações colocadas pela sociedade brasileira. Tais pesquisas são contínuas, não tendo data de término prevista.
A preocupação maior é a de mostrar o que alguns países fizeram ao longo de sua história quando passaram por momentos de dificuldade fiscal, o que fizeram para aumentar o nível de investimentos, para fixar suas metas fiscais, por exemplo, se fixaram déficits nominais, se fixaram o déficit primário ou o déficit calculado com juros reais (o que pouco se faz no mundo hoje em dia), se fixaram limites para a despesa corrente etc. Um próximo passo, no contexto deste exemplo, consistiria em avaliar se esse déficit, qualquer que fosse o tratamento dos juros, era calculado pelo regime de competência, de caixa, se era fixado por um ano, dois anos, cinco, se determinado por lei ou simplesmente adotado como diretriz, etc. É um material muito abrangente, que envolve diversas outras questões na área fiscal, bem como questões em várias outras áreas.
E há a parte de econometria também...
Cysne: Sim. Na parte econométrica interessa-nos saber, dado os objetivos e as hipóteses que nos são fornecidos por outros órgãos técnicos estudiosos da economia brasileira, como é que as variáveis macroeconômicas reagiriam na implementação de políticas alternativas. Por exemplo: com um déficit nominal de x%, juros de y%, e despesas da Previdência de z% do PIB, como é que vão evoluir ao longo do tempo a taxa de inflação, as contas externas e a taxa de crescimento, etc?
Existem modelos econométricos para responder a estas perguntas, evidentemente sujeitos às incertezas estatísticas usuais. Estamos, há bastante tempo, desenvolvendo e testando modelos que permitam respostas as mais precisas possíveis a objetivos e hipóteses de política econômica colocados pela sociedade em geral.
O estudo traz sugestões sobre o que deveria ser feito por aqui na área fiscal?
Cysne: Não. E esse é um ponto que quero ressaltar. Este não é um trabalho que visa a fazer sugestões para o Brasil, mas sim prover técnica econométrica e experiência institucional de outras economias para que, uma vez que a sociedade demande algum tipo de pergunta, a gente possa responder da melhor forma possível. Não é o nosso objetivo discutir ou dizer se tem que gastar na área social ou na formação de capital da parte do governo. Essa é uma decisão política. Tentamos ter fatos e modelos, não opiniões. É verdade que o Brasil, mais do que nunca, está preocupado agora com a questão fiscal. Interessa neste caso, para a FGV, observar a experiência internacional e conjugá-la à modelagem econométrica.
Dos países analisados, qual mais se aproxima da realidade brasileira?
Cysne: Vários países foram estudados dentro de diferentes contextos históricos. Às vezes você tem, para um mesmo país, um contexto de queda do déficit e elevação do superávit primário e, na frente, exatamente o oposto. Portanto é difícil identificar um país que se assemelhe de maneira efetiva ao nosso, pois depende do momento histórico dele. É sempre alvissareiro, entretanto, observar que ajustes fiscais e retomada do crescimento são possíveis, contanto que haja vontade política.
Na Irlanda, por exemplo, as despesas totais do setor público passaram de algo em torno de 48% do PIB, em 1988, para algo da ordem de 35% do PIB, nos dias atuais. No mesmo período, as receitas totais passaram de aproximadamente 44% a 37%% do PIB. O crescimento elevou-se sobremaneira neste período.
Quais são os principais ensinamentos da experiência internacional?
Cysne: Do ponto de vista fiscal, é importante ter um olho no déficit, mas também atenção às despesas. Você observa que, nos grandes capítulos de correção fiscal no exterior, houve o monitoramento das despesas. Subjacente a este controle está o respeito ao contribuinte. No melhor dos casos reduz-se a despesa sempre que a relação custo/benefício da tributação é elevada. No segundo melhor, segura-se a despesa e espera-se o PIB crescer, com isto reduzindo-se a fração despesas públicas/ PIB.
Ou seja, é preciso ter um olho nas despesas do setor público também de forma isolada.
Cysne: Exato. O nosso conjunto de regras orçamentárias, a Lei Orçamentária Anual (LOA), a LDO, o PPA, a Lei de Responsabilidade Fiscal e a própria Constituição, felizmente conservam um grande aprendizado do período de 1986 a 1994, ainda que o preço pago por tal aprendizado tenha sido demasiado elevado: oito anos de barafunda na legislação econômica. O que se aprendeu nesse período, ainda que com grande custo? Que o déficit público é importante. Aprendemos isso. Mas hoje temos de ir além, temos de ter um olho nas despesas e na geração de maiores investimentos públicos. E também de espaço fiscal para o florescimento dos investimentos privados. Os países que tiveram ajustes importantes costumaram ter uma atenção no contribuinte, idéia que permeia o controle das despesas. Porque se você só olha o déficit, acaba havendo a tentação política de resolver o problema fundamentalmente pelo lado das receitas, o que não é bom. O contribuinte pode ficar penalizado em demasia, prejudicando a iniciativa individual.
Ou ajusta-se reduzindo o investimento público...
Cysne: Isto é algo que a gente não pode fazer mais (cortar investimentos do setor público), você está vendo os gargalos que estão aparecendo por aí na infra-estrutura. Estima-se no Brasil que tais investimentos situem-se entre 1% e 2% do PIB, dependendo do que se inclui na definição de setor público. Tanto na Turquia, por exemplo, país que tem uma situação próxima ao Brasil nas classificações das agência de rating, quanto na Irlanda, país que tem apresentado um crescimento bastante elevado para padrões europeus nos últimos cinco anos, os investimentos públicos situam-se acima de 4% do PIB. Um segundo ensinamento importante é que a instituição orçamentária tem de ser fortalecida.
Uma das experiências mais interessantes que a gente observa lá fora é a da garantia de manutenção de recursos para investimentos que ultrapassem o período de um ano ou as alternâncias de governos, para que não haja instabilidade nessa rubrica. Significa a certeza de que, aprovado o Orçamento, ao menos no que se refere aos investimentos, esses recursos serão efetivamente disponibilizados. Isto reduz a incerteza e eleva sobremaneira a eficiência decisória.
Repare que não estou colocando nenhum dos pontos abordados nesta entrevista como sugestões para o Brasil, mas apenas reportando ensinamentos da experiência internacional que podem valer para o nosso país, bem como para qualquer outro país que queira crescer mais e que tenha problemas fiscais.
Os países que resolveram apenas a situação fiscal conseguiram crescer de maneira satisfatória?
Cysne: Nem sempre. E este é um dos importantes ensinamentos que a experiência internacional tem a nos mostrar. No caso da Itália, por exemplo, houve uma redução do déficit bastante grande entre 1993 (ano da primeira reforma da Previdência, a reforma Amato, e no qual a dívida do governo equivalia a 124% do PIB) até o ano 2000 (ainda que de lá para cá as contas fiscais tenham piorado). Trata-se de um país que fez quatro reformas da Previdência desde 1993. Tais reformas foram importantes para tirar as contas públicas de uma trajetória perigosa. Mas não lograram elevar o crescimento italiano ao nível dos seus pares na Comunidade Européia. O equacionamento da questão fiscal entre 1993 e 2000 pode ter sido percebido como necessário, mas os dados mostram que não foi suficiente para uma vigorosa retomada do crescimento.
O caso do México também é interessante. É um país que tem uma taxação sobre o PIB relativamente reduzida, algo em torno de 25% do PIB, contra os nossos 38%. Além disto, já obteve o "investment grade" das agências de rating. No entanto, o seu crescimento tem sido apenas um pouquinho acima do nosso.
Ambos exemplos mostram que crescer é uma coisa muito mais complicada e muito mais difícil do que simplesmente transferir recursos orçamentários de uma rubrica para outra. O ambiente regulatório na Itália não tem a mesma eficiência que o de alguns outros países da Comunidade Européia. A infra-estrutura não é a mesma. Tanto a Itália quanto alguns outros países europeus fizeram uma opção, no final dos anos 70, por um estado social. Houve aí uma opção política, que se manteve mais tempo em alguns países do que em outros.
Cabe lembrar, neste caso, a velha máxima econômica do "cobertor curto": cobre-se a cabeça e descobre-se os pés. Os pés, no caso, foram o contribuinte, os investimentos privados e o crescimento. Trata-se, entretanto, de uma opção da sociedade, que deve ser respeitada.
Ou seja, não dá para ser Estado Social e Estado Empresário ao mesmo tempo...
Cysne: O cobertor é sempre curto em economia, que por definição trata da alocação de recursos escassos; não dá para cobrir os pés e a cabeça ao mesmo tempo, ainda que se possa certamente fazer-se uma opção política sobre qual parte vai ficar mais ou menos coberta. Mas problemas sociais não implicam que o crescimento tenha de ser baixo. A Índia, país com um déficit primário da ordem de 2% do PIB e dívida do governo da ordem de 80% do PIB, tem crescido acima de 6% ao ano nos últimos três anos. A ênfase na formação de capital humano, entretanto, tem sido bastante elevada neste país.
De forma geral, podem-se citar casos de vários países que optaram por privilegiar um dos lados e tiveram que abrir mão, parcialmente, de sucessos mais claros no outro. Mesmo no caso da Índia, por exemplo, pode-se argumentar que, na ausência de problemas sociais, o crescimento seria ainda mais elevado. Há também carências sociais e problemas políticos no México, o que pode estar dificultando o crescimento.
O Brasil de épocas pretéritas também nos ensina lições sobre opções relativas a este binômio crescimento versus distribuição de renda e combate à pobreza. No caso, a questão social foi lamentavelmente relegada a um segundo plano durante um período demasiado elevado.
O que fazer, afinal, para crescer mais?
Cysne: A primeira coisa é o ambiente de negócios. Você não pode ter sensação de insegurança acentuada, seja jurídica ou física, não pode ter uma estrutura tributária geradora de distorções e muito complicada, não pode ter uma regulação fraca ou capturada pelo regulado, não pode ter passivos fiscais ou gargalos de infra-estrutura básica que gerem a preocupação, entre os empresários, de que lá na frente será necessário um aumento grande de tributação.
Um maior crescimento pode acabar prejudicando o ajuste nas contas públicas?
Cysne: A tentativa de obter crescimento demasiado centrada nos investimentos do setor público pode, em alguns casos, prejudicar as contas do governo. O aumento da inflação brasileira a partir de 1962 por exemplo deve-se, ao menos em parte, ao desequilíbrio orçamentário gerado pelo Plano de Metas do período 1956-1961. Mas crescimento, quando baseado, ao menos em parte, em um ambiente de negócios favorável, não precisa ser sinônimo de déficit público.
A Irlanda, por exemplo, tem crescido bastante sem desequilibrar sua contas públicas. Pelo contrário, quando o país cresce mais eleva-se a arrecadação tributária e entra-se via de regra em um círculo virtuoso nas finanças do governo. A Irlanda também mostra que as análises curto-prazistas de origem Keynesiana, de que ajuste fiscal reduz a demanda agregada e o produto, não são as mais adequadas quando se contempla o crescimento de longo prazo. Neste caso, os parâmetros a se considerarem repousam na oferta, como tecnologia, capital físico e humano, não na demanda. Se o ajuste for crível e baseado em queda de despesas, com ocorreu neste país europeu, o crescimento eleva-se sobremaneira. De país fornecedor de mão de obra para outros na década de 80, a Irlanda passou a atrair hoje em dia levas e mais levas de imigrantes, inclusive brasileiros.
O maior investimento por parte do setor público é afinal um motor fundamental para a economia crescer mais?
Cysne: É importante aumentar gasto fiscal para investimento? É, pois alguns tipos de formação de capital, seja pelo porte ou pela geração de externalidades, são melhor desempenhados pelo setor público. Mas isso apenas vai garantir um crescimento robusto? A experiência internacional mostra que a questão não permite uma resposta única. O ambiente tem de ser bom também, e fundamentalmente, para os investimentos privados. O motivo é simples: os governos não têm condições de substituir o setor privado, com a mesma eficiência, na formação de capital e como motor do crescimento. Se os investimentos públicos no Brasil dobrassem, ainda assim não chegariam a 1/4 dos investimentos privados.
Há também o problema da complexidade e diversidade da matriz de produção, muito mais relevante hoje em dia do que na década de 50, e destinado a ser ainda muito mais incisivo daqui a cinqüenta anos do que hoje em dia. A atomização na produção costuma correr lado a lado com a inovação tecnológica. Neste sentido idéias novas podem ajudar. Tomemos a experiência do México. Criou-se uma centralização de informações relativas a investimentos do setor público que em muito ajuda o setor privado a se planejar. Por exemplo, quando o governo constrói uma estrada nova e a informação sobre isto é clara e facilmente obtenível, vários agentes privados poderão planejar, com clareza decisória, investimentos em bares, hotéis etc, ao longo daquela estrada. Da mesma forma, se as taxas internas de retorno relativas àquele investimento público são de conhecimento comum, várias outras obras congêneres poderão ser mais facilmente apreciadas em seu retorno, seja social ou privado. Será mais fácil, em particular, a geração de parcerias entre o setor público e o setor privado.
A experiência da Turquia, centralizando em uma única agência pública toda a burocracia necessária para investidores estrangeiros regularizarem seus investimentos mostra que, além do setor público e do setor privado nacional, os não residentes no país também podem participar do esforço de formação de capital, contanto que o Estado execute suas tarefas de maneira eficiente. O agente econômico privado pode investir, mas não pode virar um regulador, não pode virar um Judiciário, não pode prover saneamento. Essas funções básicas e exclusivas do governo, nos países que estudamos, costumam se sobrepor aos investimentos públicos.
Como isso se aplica ao Brasil?
Cysne: No caso do Brasil, a impressão que se tem pelo noticiário é que há urgências em várias áreas ao mesmo tempo. Da aviação ao saneamento, passando pela Justiça, pela segurança, pela educação, pela regulação e pela saúde. Esta carência não reflete atos de um ou outro governo, mas sim o que se tem feito no país ao longo dos últimos vinte e seis anos. Como se diz no ditado popular: se queres educar alguém, comece pela avó.
Mudanças na gestão do gasto público costumam trazer bons resultados?
Cysne: A Nova Zelândia é o principal exemplo nesse sentido. Eles têm hoje um orçamento com previsões para até 40 anos. Imagine: você faz uma mudança na Previdência e calcula o efeito dessa medida num horizonte de 40 anos. Lá o orçamento é feito com base no regime contábil de competência, não de caixa. Ou seja, o que interessa é o fato gerador. Macroeconomicamente, este é o conceito correto a se utilizar, posto que despesas ainda não realizadas, mas já aprovadas, impactam o consumo privado, exceto em economias rudimentares onde não existem possibilidades de financiamento. A Nova Zelândia exportou a idéia de sua Lei de Responsabilidade Fiscal, de 1994, para vários outros países, o Brasil inclusive (em 2000). Costuma ser um país muito elogiado em termos de gestão das finanças públicas. Tem crescido razoavelmente, com a inflação sob controle e como um exemplo muito interessante de metas de gestão.
O caso do México, que citei antes, também deve ser observado com mais afinco. Este país criou uma estrutura de acompanhamento dos investimentos públicos que são disponibilizados para o grande público, nos quais esses investimentos são não apenas descritos, mas também mensurados do ponto de vista de retorno social, etc. Isso tudo tem a ver com gestão.
Dessa maneira, a resposta para a sua pergunta é sim, a gestão é muito importante e para isso é necessário ter previsibilidade e controle, não apenas aquele controle burocrático, mas sim o controle dos objetivos e das metas físicas. Por exemplo, recursos hoje em dia vinculados pela Constituição (como no caso da educação) deveriam ser liberados para outros fins após a obtenção de algumas metas previamente definidas. Isto em muito elevaria a eficiência do setor público, pois o administrador estaria incentivado a conter os custos de forma a lhe sobrarem recursos para outros fins não contemplados pela vinculação (como, por exemplo, saneamento básico).
Há quem diga que ajustes importantes na área fiscal esbarram, no Brasil, no que se pode chamar de falta de urgência, da ausência de ameaças decorrentes de crises financeiras, etc. Este é um contexto necessário para avançar com reformas estruturais?
Cysne: No caso da Rússia, você tem toda a razão, houve uma crise grande no país em 1998, antes de o governo decidir fazer uma contenção forte dos gastos, entre 98 e 99. Depois os gastos subiram um pouco em termos reais, mas caíram em relação ao PIB. A Irlanda também teve um ajuste fiscal nos anos 80 em meio a uma crise de credibilidade no país. O ajuste, entretanto, baseou-se fundamentalmente no aumento da receita, o que depois gerou a necessidade de novos ajustes. No Brasil algumas medidas já forma tomadas em função de crises, como por exemplo a desvalorização cambial de fevereiro de 1983 e a passagem ao sistema de flutuação ao início de 1999.
Mas não é necessário sempre que haja uma grande crise para que as coisas mudem. Por exemplo, na Nova Zelândia não houve nenhuma crise fiscal para que houvesse uma grande inovação na questão orçamentária, por exemplo. Nos Estados Unidos de meados dos anos 80, não foi necessário haver o chamado "hard landing" do dólar para o surgimento do Plano Gramm-Rudman-Hollings que, conjuntamente ao Balanced Budget Act, de 1991, resolveu o problema do déficit público americano por um bom período. Mudar antes da crise poupa um tempo enorme ao país. Veja só o tempo que perdemos com a questão da inflação. Eu diria que a crise costuma ser uma condição suficiente, mas não necessária para as mudanças.
Thursday, January 04, 2007
Câmbio: um longo caminho pela frente
As medidas de modernização na área cambial não se encerram com as mudanças trazidas pela Medida Provisória (MP) 315, conhecida como a "MP do Câmbio", recentemente convertida na Lei 11.371. A tendência, afirma o Chefe da Unidade da Gerência Executiva de Normatização de Câmbio e de Capitais Estrangeiros (Gence) do Banco Central, Geraldo Magela Siqueira, é de que novas medidas no sentido de reduzir burocracias e custos operacionais para o setor privado sejam adotadas num futuro próximo, desde que respeitadas as condições de amparo legal, interesse público e fundamento econômico.
"Há um pensamento hoje, no Banco Central, no sentido de caminhar na linha da simplificação, da flexibilização, da redução de custos, da desoneração, obviamente preservando todos os aspectos legais, as responsabilidades, etc. Quando se fala em arrumar o mercado de câmbio, temos de considerar várias coisas, temos de considerar a legislação, as demandas do setor privado, os interesses públicos, os interesses de fiscalização e de tratamento da informação. Só conciliando esses pontos é que teremos condições de avançar", afirmou Siqueira.
Boa parte das medidas que ainda estão sendo discutidas no âmbito do BC são complementos das mudanças trazidas pela nova legislação. Um próximo passo importante, segundo o funcionário do BC, será a regulamentação no Conselho Monetário Nacional (CMN) para o registro do chamado "capital contaminado", que são basicamente os investimentos estrangeiros feitos no Brasil que não tiveram, por razões diversas, o devido registro formal no BC. A MP 315 conferiu ao CMN a responsabilidade de decisão sobre o tema.
De acordo com Siqueira, o BC só não enviou ainda uma proposta de regulamentação disso para o CMN porque houve uma decisão, interna, de tratá-lo dentro de um conjunto mais amplo de outros registros de capital externo por parte da instituição. "Se optou por tratar dessa questão do capital contaminado no conjunto de outros registros do BC, pois a idéia é dar um tratamento novo também para toda a parte de capitais, obedecendo a mesma filosofia de simplificação de procedimentos e de tratamentos, respeitando-se é claro as determinações legais vigentes", disse.
"O fato de termos deixado esse assunto em suspenso pode ter trazido alguma preocupação para as empresas, mas o que posso dizer é que se trata de uma decisão que vai beneficiar todo o conjunto dos investimentos das empresas no Brasil. Já temos estudos bastante avançados nesse sentido e esperamos regulamentar isso brevemente", sublinhou o chefe da Gence.
Outra frente de atuação do Banco Central está na criação do sistema eletrônico para que as instituições informem à Receita Federal os dados relativos a contratos de câmbio de exportação liquidados. Segundo Siqueira, o objetivo do BC é disponibilizar esse novo mecanismo ao sistema financeiro ainda neste mês de dezembro, para testes que devem seguir até o final de janeiro. Após esse período, o sistema - que será a base de controle da Receita sobre as operações - já poderia entrar em funcionamento.
Ele procurou tranqüilizar bancos e empresas com relação a essa fase de transição da fiscalização cambial do BC para a Receita, enfatizando que isso não ocorrerá de maneira abrupta, e que há uma preocupação de se fazer a ponte do sistema antigo para o sistema novo da maneira mais tranqüila possível.
Destacou ainda que há uma interpretação errada, entre os agentes, de que a nova legislação trazida pela MP 315 transferiu o controle cambial sobre as exportações do BC para a Receita. "Isso não é verdade. O BC eliminou o controle cambial no sentido do controle que existia anteriormente. E foi criado outro tipo de controle, no âmbito da RF, para atender a necessidades de ordem exclusivamente tributária", esclareceu.
Outro assunto que também deverá em algum momento receber uma maior atenção do BC, disse o chefe da Gence, é a criação de mecanismos que permitam uma maior oferta de transações de câmbio aos turistas estrangeiros no Brasil e residentes que queiram viajar ao exterior, que embora de pequeno valor individual, ainda representam um estímulo ao mercado ilegal de câmbio.
"Não há capilaridade nem nível de oferta para atender os turistas locais e estrangeiros. Existe uma limitação legal aqui, mas entendemos também que há uma deficiência de mercado em relação a esse ponto", explicou Siqueira, acrescentando que as transferências unilaterais também podem ser alvo de mudanças, sempre com o objetivo de aumentar a competitividade e criar condições mais favoráveis em termos de custos.
Recentemente, o BC encerrou a fase de audiência pública para formatar um modelo operacional para bancos destinados a operar exclusivamente com câmbio e algumas outras atividades acessórias. Essa é uma definição que, na visão do funcionário do BC, devem colaborar no sentido de resolver a distorção na oferta de câmbio ao turismo.
Há também demandas do setor privado no segmento cambial que, embora justificáveis do ponto de vista operacional/burocrático da parte do BC, ainda dependem de avaliações mais criteriosas ou mesmo de mudanças nas regras internacionais. É o caso, por exemplo, da restrição para a movimentação, por parte dos bancos, de recursos depositados em contas no exterior por terceiros. Que afeta diretamente a vida do exportador, que após a MP 315 pode deixar 30% de seus recursos lá fora sem a necessidade de cobertura cambial.
Hoje esses recursos só podem ser movimentados no exterior se estiverem na conta do exportador. Se estiverem na conta do banco, só podem ser movimentados para irem para a conta do exportador. Não se pode utilizar a conta do próprio banco para, por exemplo, fazer pagamentos lá fora. Surgiu um pedido ao BC para que se pudesse permitir uma mistura dessas duas possibilidades, ou seja criar uma sub-conta em nome do exportador no banco lá fora, e que o banco pudesse através dessa sub-conta fazer as movimentações, agilizando processos, reduzindo custos, etc.
"Do ponto de vista de uma maior agilidade, de barateamento de custos, isso é justificável. Mas essa questão esbarrou internamente em função de procedimentos, inclusive em nível internacional, relacionados ao combate à lavagem de dinheiro, que limita os bancos a movimentarem recursos em nomes de terceiros", explicou.
Essas e outras medidas que ainda estão por vir no processo de modernização do arcabouço das regras para o câmbio no Brasil, destacou Siqueira, se enquadram em um contexto maior de planejamento estratégico do BC, que remonta às mudanças iniciadas em março de 2005 - com a unificação dos mercados de câmbio e a flexibilização nas regras de exportação - e, num horizonte mais amplo, à própria evolução desse arcabouço nas últimas décadas. É natural, frisou ele, que sejam acompanhados de alguma apreensão por parte dos agentes envolvidos, dada a complexidade e a delicadeza do assunto.
"Temos ainda uma legislação antiga, mas o fato concreto é que lei não tem idade. O fato de a MP 315 ter trazido essa questão ao Congresso Nacional já foi um grande avanço. A arrumação que temos de fazer no mercado de câmbio não depende só do BC, mas de toda a sociedade, com a devida cautela e responsabilidade. Nossa orientação caminha no sentido de que tudo é ou será um dia permitido, desde que seja legal, tenha respaldo documental, fundamentação econômica e responsabilidades devidamente atribuídas", concluiu.
"Há um pensamento hoje, no Banco Central, no sentido de caminhar na linha da simplificação, da flexibilização, da redução de custos, da desoneração, obviamente preservando todos os aspectos legais, as responsabilidades, etc. Quando se fala em arrumar o mercado de câmbio, temos de considerar várias coisas, temos de considerar a legislação, as demandas do setor privado, os interesses públicos, os interesses de fiscalização e de tratamento da informação. Só conciliando esses pontos é que teremos condições de avançar", afirmou Siqueira.
Boa parte das medidas que ainda estão sendo discutidas no âmbito do BC são complementos das mudanças trazidas pela nova legislação. Um próximo passo importante, segundo o funcionário do BC, será a regulamentação no Conselho Monetário Nacional (CMN) para o registro do chamado "capital contaminado", que são basicamente os investimentos estrangeiros feitos no Brasil que não tiveram, por razões diversas, o devido registro formal no BC. A MP 315 conferiu ao CMN a responsabilidade de decisão sobre o tema.
De acordo com Siqueira, o BC só não enviou ainda uma proposta de regulamentação disso para o CMN porque houve uma decisão, interna, de tratá-lo dentro de um conjunto mais amplo de outros registros de capital externo por parte da instituição. "Se optou por tratar dessa questão do capital contaminado no conjunto de outros registros do BC, pois a idéia é dar um tratamento novo também para toda a parte de capitais, obedecendo a mesma filosofia de simplificação de procedimentos e de tratamentos, respeitando-se é claro as determinações legais vigentes", disse.
"O fato de termos deixado esse assunto em suspenso pode ter trazido alguma preocupação para as empresas, mas o que posso dizer é que se trata de uma decisão que vai beneficiar todo o conjunto dos investimentos das empresas no Brasil. Já temos estudos bastante avançados nesse sentido e esperamos regulamentar isso brevemente", sublinhou o chefe da Gence.
Outra frente de atuação do Banco Central está na criação do sistema eletrônico para que as instituições informem à Receita Federal os dados relativos a contratos de câmbio de exportação liquidados. Segundo Siqueira, o objetivo do BC é disponibilizar esse novo mecanismo ao sistema financeiro ainda neste mês de dezembro, para testes que devem seguir até o final de janeiro. Após esse período, o sistema - que será a base de controle da Receita sobre as operações - já poderia entrar em funcionamento.
Ele procurou tranqüilizar bancos e empresas com relação a essa fase de transição da fiscalização cambial do BC para a Receita, enfatizando que isso não ocorrerá de maneira abrupta, e que há uma preocupação de se fazer a ponte do sistema antigo para o sistema novo da maneira mais tranqüila possível.
Destacou ainda que há uma interpretação errada, entre os agentes, de que a nova legislação trazida pela MP 315 transferiu o controle cambial sobre as exportações do BC para a Receita. "Isso não é verdade. O BC eliminou o controle cambial no sentido do controle que existia anteriormente. E foi criado outro tipo de controle, no âmbito da RF, para atender a necessidades de ordem exclusivamente tributária", esclareceu.
Outro assunto que também deverá em algum momento receber uma maior atenção do BC, disse o chefe da Gence, é a criação de mecanismos que permitam uma maior oferta de transações de câmbio aos turistas estrangeiros no Brasil e residentes que queiram viajar ao exterior, que embora de pequeno valor individual, ainda representam um estímulo ao mercado ilegal de câmbio.
"Não há capilaridade nem nível de oferta para atender os turistas locais e estrangeiros. Existe uma limitação legal aqui, mas entendemos também que há uma deficiência de mercado em relação a esse ponto", explicou Siqueira, acrescentando que as transferências unilaterais também podem ser alvo de mudanças, sempre com o objetivo de aumentar a competitividade e criar condições mais favoráveis em termos de custos.
Recentemente, o BC encerrou a fase de audiência pública para formatar um modelo operacional para bancos destinados a operar exclusivamente com câmbio e algumas outras atividades acessórias. Essa é uma definição que, na visão do funcionário do BC, devem colaborar no sentido de resolver a distorção na oferta de câmbio ao turismo.
Há também demandas do setor privado no segmento cambial que, embora justificáveis do ponto de vista operacional/burocrático da parte do BC, ainda dependem de avaliações mais criteriosas ou mesmo de mudanças nas regras internacionais. É o caso, por exemplo, da restrição para a movimentação, por parte dos bancos, de recursos depositados em contas no exterior por terceiros. Que afeta diretamente a vida do exportador, que após a MP 315 pode deixar 30% de seus recursos lá fora sem a necessidade de cobertura cambial.
Hoje esses recursos só podem ser movimentados no exterior se estiverem na conta do exportador. Se estiverem na conta do banco, só podem ser movimentados para irem para a conta do exportador. Não se pode utilizar a conta do próprio banco para, por exemplo, fazer pagamentos lá fora. Surgiu um pedido ao BC para que se pudesse permitir uma mistura dessas duas possibilidades, ou seja criar uma sub-conta em nome do exportador no banco lá fora, e que o banco pudesse através dessa sub-conta fazer as movimentações, agilizando processos, reduzindo custos, etc.
"Do ponto de vista de uma maior agilidade, de barateamento de custos, isso é justificável. Mas essa questão esbarrou internamente em função de procedimentos, inclusive em nível internacional, relacionados ao combate à lavagem de dinheiro, que limita os bancos a movimentarem recursos em nomes de terceiros", explicou.
Essas e outras medidas que ainda estão por vir no processo de modernização do arcabouço das regras para o câmbio no Brasil, destacou Siqueira, se enquadram em um contexto maior de planejamento estratégico do BC, que remonta às mudanças iniciadas em março de 2005 - com a unificação dos mercados de câmbio e a flexibilização nas regras de exportação - e, num horizonte mais amplo, à própria evolução desse arcabouço nas últimas décadas. É natural, frisou ele, que sejam acompanhados de alguma apreensão por parte dos agentes envolvidos, dada a complexidade e a delicadeza do assunto.
"Temos ainda uma legislação antiga, mas o fato concreto é que lei não tem idade. O fato de a MP 315 ter trazido essa questão ao Congresso Nacional já foi um grande avanço. A arrumação que temos de fazer no mercado de câmbio não depende só do BC, mas de toda a sociedade, com a devida cautela e responsabilidade. Nossa orientação caminha no sentido de que tudo é ou será um dia permitido, desde que seja legal, tenha respaldo documental, fundamentação econômica e responsabilidades devidamente atribuídas", concluiu.
Friday, December 01, 2006
Semana decisiva
A próxima semana será decisiva na definição do que pode vir a ser o lado "doloroso" do pacote de estímulo ao crescimento que está sendo gestado pelo governo. Hoje, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, afirmou que as medidas do pacote serão anunciadas até o próximo dia 15. É na semana que vem, segundo relatou o ministro na última quinta-feira, que a equipe econômica se reunirá com o presidente Lula para discutir dois assuntos sobre os quais, garante, ainda não há uma definição: 1) uma possível mudança nas regras para os reajustes salariais do funcionalismo público e; 2) o que pode ser feito na Previdência.
Nas entrevistas que concedeu, Mantega enfatizou que desautorizava qualquer das versões - que vieram em número bastante grande - divulgadas na imprensa em torno desses dois assuntos. Pelo que apurou a Agência Estado, são essas as definições que fecharão o pacote a ser anunciado brevemente pelo governo. A credibilidade do pacote, afirmam em coro os economistas do mercado, dependerá essencialmente do que sair dessa cartola.
Com tais informações, é possível traçar um esqueleto básico do que será afinal o pacote que tem como objetivo levar o País a taxas mais robustas de crescimento. No lado do controle dos gastos, além dos dois pontos acima citados, serão atacadas outras duas frentes, conforme antecipou ontem o ministro do Planejamento, Paulo Bernardo. São elas a aplicação de um redutor para as despesas correntes como proporção do PIB (possivelmente o 0,1% ou 0,2% que chegaram a ser debatidos na LDO), que tanto Mantega como Bernardo garantiram será feita com base em "regras rígidas", e um choque de gestão no setor público, cujos resultados potenciais ainda são difíceis de mensurar.
Para destravar o investimento privado, serão também propostas mudanças de ordem legal, com destaque para o que é chamada uma "modernização" na Lei das Licitações (8.666) e para uma mudança na estrutura das concessões ambientais, de forma a desburocratizá-las e torná-las mais rápidas. Esse último tema, segundo Bernardo, também será definido na próxima semana por uma comissão de infra-estrutura do Ministério do Meio Ambiente. Possíveis alterações de ordem regulatória, neste primeiro momento, parecem descartadas.
O outro lado, mais conhecido, é o da desoneração tributária, que o presidente Lula gostaria de ver ousada, mas que dependerá em boa medida dos resultados práticos do primeiro grupo de propostas. O que o presidente quer, explicou ontem o ministro do Planejamento, é uma desoneração total de impostos sobre os investimentos (os produtivos), embora outros temas que representem renúncia fiscal, como a correção da tabela do IRPF ou o aumento do mínimo para R$ 375, também tenham entrado no jogo da negociação política.
Possivelmente fora do conjunto de propostas a ser anunciado oficialmente, é forte também a disposição hoje do governo em utilizar, pela primeira vez desde que foi criada, a margem na meta de superávit primário permitida pelo Projeto Piloto de Investimentos (PPI), de forma a aumentar a parcela do investimento público. Segundo o ministro Mantega, não faz sentido que tal instrumento, depois de ser amplamente debatido e acertado com um organismo como o FMI, não venha a ser utilizado. "Isso é estar à direita do próprio FMI", disse o ministro em relação aos críticos da utilização desse mecanismo, numa breve conversa com jornalistas em São Paulo na última quinta-feira.
Como a extensão do pacote de "bondades" dependerá em boa medida do resultado do pacote de "maldades", que só será definido nesta semana, os economistas e os próprios representantes da equipe econômica admitem que ainda é difícil avaliar o impacto efetivo que o pacote terá sobre o crescimento da economia. Boa parte do pacote, lembrou Bernardo, terá também de passar por aprovações no Congresso, motivo pelo qual, afirmou, os setores envolvidos serão chamados ao debate. E a apoiar as medidas.
Nas entrevistas que concedeu, Mantega enfatizou que desautorizava qualquer das versões - que vieram em número bastante grande - divulgadas na imprensa em torno desses dois assuntos. Pelo que apurou a Agência Estado, são essas as definições que fecharão o pacote a ser anunciado brevemente pelo governo. A credibilidade do pacote, afirmam em coro os economistas do mercado, dependerá essencialmente do que sair dessa cartola.
Com tais informações, é possível traçar um esqueleto básico do que será afinal o pacote que tem como objetivo levar o País a taxas mais robustas de crescimento. No lado do controle dos gastos, além dos dois pontos acima citados, serão atacadas outras duas frentes, conforme antecipou ontem o ministro do Planejamento, Paulo Bernardo. São elas a aplicação de um redutor para as despesas correntes como proporção do PIB (possivelmente o 0,1% ou 0,2% que chegaram a ser debatidos na LDO), que tanto Mantega como Bernardo garantiram será feita com base em "regras rígidas", e um choque de gestão no setor público, cujos resultados potenciais ainda são difíceis de mensurar.
Para destravar o investimento privado, serão também propostas mudanças de ordem legal, com destaque para o que é chamada uma "modernização" na Lei das Licitações (8.666) e para uma mudança na estrutura das concessões ambientais, de forma a desburocratizá-las e torná-las mais rápidas. Esse último tema, segundo Bernardo, também será definido na próxima semana por uma comissão de infra-estrutura do Ministério do Meio Ambiente. Possíveis alterações de ordem regulatória, neste primeiro momento, parecem descartadas.
O outro lado, mais conhecido, é o da desoneração tributária, que o presidente Lula gostaria de ver ousada, mas que dependerá em boa medida dos resultados práticos do primeiro grupo de propostas. O que o presidente quer, explicou ontem o ministro do Planejamento, é uma desoneração total de impostos sobre os investimentos (os produtivos), embora outros temas que representem renúncia fiscal, como a correção da tabela do IRPF ou o aumento do mínimo para R$ 375, também tenham entrado no jogo da negociação política.
Possivelmente fora do conjunto de propostas a ser anunciado oficialmente, é forte também a disposição hoje do governo em utilizar, pela primeira vez desde que foi criada, a margem na meta de superávit primário permitida pelo Projeto Piloto de Investimentos (PPI), de forma a aumentar a parcela do investimento público. Segundo o ministro Mantega, não faz sentido que tal instrumento, depois de ser amplamente debatido e acertado com um organismo como o FMI, não venha a ser utilizado. "Isso é estar à direita do próprio FMI", disse o ministro em relação aos críticos da utilização desse mecanismo, numa breve conversa com jornalistas em São Paulo na última quinta-feira.
Como a extensão do pacote de "bondades" dependerá em boa medida do resultado do pacote de "maldades", que só será definido nesta semana, os economistas e os próprios representantes da equipe econômica admitem que ainda é difícil avaliar o impacto efetivo que o pacote terá sobre o crescimento da economia. Boa parte do pacote, lembrou Bernardo, terá também de passar por aprovações no Congresso, motivo pelo qual, afirmou, os setores envolvidos serão chamados ao debate. E a apoiar as medidas.
Thursday, November 30, 2006
O descompasso entre o anúncio e a prática
SÃO PAULO - O governo federal tem sido mais eficiente nos anúncios de medidas na área econômica do que na sua execução. Levantamento feito pela Agência Estado, com base nos principais pacotes oficialmente divulgados pelo Governo Lula nos últimos meses, mostra que, na maior parte deles, uma parcela importante das medidas não foi colocada em prática. Na visão de consultores especializados e ex-integrantes da equipe econômica, problemas de gestão no setor público, disputas internas de poder e o que parece ser uma ansiedade do governo em apresentar resultados rápidos à sociedade explicam o notável descompasso entre o que é anunciado e o que é aplicado no Brasil.
Parte das medidas precisa apenas de maiores esclarecimentos por parte do próprio governo. Um bom exemplo está na Medida Provisória (MP) do chamado "pacote cambial", aprovada ontem pelo Senado, e que, entre outros itens, autoriza as empresas a manterem no exterior 30% do valor de suas exportações. Também transfere, para a Receita Federal, parte das atribuições de controle cambial exercidas hoje pelo Banco Central. Ocorre que a Receita ainda não se manifestou sobre a maneira como os exportadores devem proceder (por exemplo, na apuração dos valores e dos prazos) dentro das novas normas. E o resultado é que as empresas que poderiam estar utilizando os benefícios dessa nova legislação simplesmente não o fazem.
"Passado esse tempo todo da publicação da MP cambial, a Receita Federal ainda não divulgou uma regulamentação para a matéria, uma carta circular ou algo do gênero, motivo pelo qual ninguém no setor quer se arriscar a fazer algo dentro dos novos moldes. Sempre tivemos do BC uma verdadeira bíblia de detalhes sobre como atuar. E hoje só temos perguntas sem respostas", afirma o presidente da Seguradora de Crédito do Brasil (Secreb), Werner Sönksen.
A falta de regulamentação inviabiliza também uma série de outras medidas econômicas anunciadas recentemente pelo governo. É o caso, por exemplo, da maior agilidade na portabilidade do crédito, um dos principais itens do pacote de redução do spread bancário anunciado no começo de setembro pelo ministro da Fazenda, Guido Mantega. Falta regulamentar a isenção da CPMF na portabilidade da dívida. E enquanto essa regulamentação não vem, a realidade para o tomador que quer transferir sua dívida bancária de uma instituição para outra continua a mesma: custos impeditivos e muita burocracia.
O item mais importante desse "pacote do spread", a regulamentação do cadastro positivo, é outra medida que está há meses na boca do forno e ainda não saiu. A criação de um cadastro com informações positivas sobre os tomadores - hoje só existem cadastros negativos - é a grande aposta do governo para aumentar a oferta de crédito e baratear os custos dos empréstimos. No final de setembro, o secretário de Política Econômica da Fazenda, Júlio Sérgio Gomes de Almeida, chegou a anunciar que a MP com essa regulamentação seria publicada dali a uma semana. Até agora, nada.
Obviamente, é preciso considerar que há regulamentações complexas - e que, portanto, levam algum tempo para serem definidas e aplicadas - e que muitas das medidas anunciadas nos pacotes econômicos hoje estão em pleno funcionamento, beneficiando a economia. A ineficiência da gestão no setor público tampouco é um fenômeno exclusivo deste governo. No entanto, afirmam as fontes ouvidas pela AE, existe praticamente um consenso de que o Governo Lula - e especialmente o Ministério da Fazenda - tem antecipado de maneira exagerada os anúncios que faz, sem que as medidas e projetos estejam devidamente concluídos.
"Parece que há uma ânsia por mostrar resultados sem que as coisas estejam completamente prontas. Isso tem sido especialmente visível nos últimos meses e, provavelmente, será o caso também desse pacote fiscal que o governo está divulgando a conta-gotas, sobretudo a magnitude das desonerações prometidas pelo ministro da Fazenda", comenta o diretor para América Latina da consultoria Eurasia Group, Christopher Garman.
Existem também casos em que o governo aproveita regulamentações pendentes há tempos apenas para "engordar" os pacotes que anuncia. Exemplo disso é a redução na contribuição do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), que o governo anunciou entre as medidas do pacote do spread bancário. Para se ter uma idéia, a regulamentação estava na fila de espera do Conselho Monetário Nacional (CMN) antes de o presidente Lula assumir a Presidência em 2003.
Em outros casos, medidas aparentemente simples, como a criação de um portal na internet para facilitar a vida do mutuário - item que o governo anunciou no pacote de incentivo ao setor imobiliário - ficam aparentemente esquecidas. Ou não passam do próprio anúncio, caso do pacote de estímulo à co-geração de energia com o uso de biomassa, que o ministro do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior, Luiz Fernando Furlan, prometeu, em setembro, sairia até o fim do ano e do qual nunca mais se falou.
"Se não há um acompanhamento de perto de cada trabalho, de cada medida, se não há uma cobrança da imprensa, até as coisas que foram anunciadas com pompa em Brasília acabam não saindo ou até sendo esquecidas. É impressionante a quantidade de matérias que estão na fila para serem regulamentadas", explica um ex-representante da equipe econômica que deixou o governo há algum tempo.
Nesse contexto, o governo acaba abrindo espaço para críticas de diversos segmentos da economia que seriam beneficiados com as medidas anunciadas. O setor agrícola, por exemplo, está em pé de guerra com o Executivo para conseguir alguns dos benefícios anunciados no famoso "pacote agrícola", que prometia incentivos bilionários para o setor ao longo de alguns anos.
"Daquela pauta imensa de promessas, quase tudo o que havia de importante ficou paralisado, com destaque para as chamadas ações estruturantes no setor, como a liberação das garantias. O governo anuncia as medidas, mas não as concretiza, não as fecha. E a gente é que fica com a brocha na mão", espeta o assessor técnico da Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA), Luciano Carvalho.
O efeito disso tudo é que a credibilidade dos anúncios que a equipe econômica realiza vem caindo a cada pacote. Alterar estratégias de investimento com base apenas no que o governo anuncia, mesmo que oficialmente, nem pensar, afirmam em coro empresários do setor privado. Não por acaso, o "pacote do crescimento" que o governo vem divulgando a conta-gotas está cercado de ceticismo.
"O ministro Mantega anunciou na semana passada que serão utilizados recursos de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões do FGTS para subsidiar o financiamento habitacional das classes de baixa renda. Só que nem sequer o conselho curador do FGTS, que é quem decide as destinações do fundo, debateu esse assunto. Não adianta anunciar uma coisa como se ela fosse decisão exclusiva de um único órgão do governo", critica a economista Ana Carla Costa, ex-BC e hoje na Tendências Consultoria.
Antes das últimas eleições presidenciais, muita gente atribuiu a pressa do governo em anunciar "pacotes" antes de estarem concluídos por interesses meramente eleitorais (só no período, foram anunciados os pacotes do setor imobiliário, do spread bancário, da biomassa e da educação). Certa ou não, é uma explicação que não se encerra em si mesma. Há pendências importantes de mudanças anunciadas há muito mais tempo e que também não saíram de maneira efetiva do papel.
Entre elas, destaca-se a regulamentação da reforma da Previdência de 2003, com a criação de um fundo complementar para os novos servidores públicos. Embora de importante impacto econômico, até hoje não saiu. Nada mais oportuno para se relembrar no momento em que o governo prepara mais um de seus pacotes, agora focado no maior crescimento da economia e no controle dos gastos públicos. Pelo menos de acordo com o que foi anunciado até agora.
Veja, abaixo, a lista de algumas medidas econômicas anunciadas pelo governo (pacotes) e o que não foi implementado delas até agora:
Pacote
Spread Bancário
Data do
anúncio
5 de setembro
O que não
saiu:
- MP do Cadastro Positivo
- Isenção da CPMF na portabilidade do crédito
- Ampliação da Central de Risco do BC (por motivos orçamentários, pouca
gente acredita que fique pronta no cronograma estipulado)
Pacote
Setor Imobiliário
Data do
anúncio
12 de setembro
O que não
saiu:
- Crédito Consignado para a habitação
- Portal do mutuário
- Inclusão das empresas de construção no Simples
Pacote
MP do Câmbio
Data do
anúncio
26 de julho
O que não
saiu:
Esclarecimentos da Receita Federal sobre os procedimentos a serem adotados
Pacote
Incentivo ao setor agrícola
Data do
anúncio
Diversos anúncios a partir de 2004
O que não
saiu:
- reformulação do Decreto 4.074
- Restabelecer o quorum de maioria simples para a liberação comercial de
organismos geneticamente modificados (OGM) e agilizar as análises dos
processos
- Sanção presidencial do Projeto de Lei de Conversão da Medida Provisória 285
- Aprovar e implementar a liberação das garantias do Programa de
Saneamento de Ativos (Pesa) e securitização proporcionalmente aos valores
já pagos
Pacote
Incentivo à co-geração da Biomassa
Data do
anúncio
Final de setembro
O que não
saiu:
O próprio pacote
Parte das medidas precisa apenas de maiores esclarecimentos por parte do próprio governo. Um bom exemplo está na Medida Provisória (MP) do chamado "pacote cambial", aprovada ontem pelo Senado, e que, entre outros itens, autoriza as empresas a manterem no exterior 30% do valor de suas exportações. Também transfere, para a Receita Federal, parte das atribuições de controle cambial exercidas hoje pelo Banco Central. Ocorre que a Receita ainda não se manifestou sobre a maneira como os exportadores devem proceder (por exemplo, na apuração dos valores e dos prazos) dentro das novas normas. E o resultado é que as empresas que poderiam estar utilizando os benefícios dessa nova legislação simplesmente não o fazem.
"Passado esse tempo todo da publicação da MP cambial, a Receita Federal ainda não divulgou uma regulamentação para a matéria, uma carta circular ou algo do gênero, motivo pelo qual ninguém no setor quer se arriscar a fazer algo dentro dos novos moldes. Sempre tivemos do BC uma verdadeira bíblia de detalhes sobre como atuar. E hoje só temos perguntas sem respostas", afirma o presidente da Seguradora de Crédito do Brasil (Secreb), Werner Sönksen.
A falta de regulamentação inviabiliza também uma série de outras medidas econômicas anunciadas recentemente pelo governo. É o caso, por exemplo, da maior agilidade na portabilidade do crédito, um dos principais itens do pacote de redução do spread bancário anunciado no começo de setembro pelo ministro da Fazenda, Guido Mantega. Falta regulamentar a isenção da CPMF na portabilidade da dívida. E enquanto essa regulamentação não vem, a realidade para o tomador que quer transferir sua dívida bancária de uma instituição para outra continua a mesma: custos impeditivos e muita burocracia.
O item mais importante desse "pacote do spread", a regulamentação do cadastro positivo, é outra medida que está há meses na boca do forno e ainda não saiu. A criação de um cadastro com informações positivas sobre os tomadores - hoje só existem cadastros negativos - é a grande aposta do governo para aumentar a oferta de crédito e baratear os custos dos empréstimos. No final de setembro, o secretário de Política Econômica da Fazenda, Júlio Sérgio Gomes de Almeida, chegou a anunciar que a MP com essa regulamentação seria publicada dali a uma semana. Até agora, nada.
Obviamente, é preciso considerar que há regulamentações complexas - e que, portanto, levam algum tempo para serem definidas e aplicadas - e que muitas das medidas anunciadas nos pacotes econômicos hoje estão em pleno funcionamento, beneficiando a economia. A ineficiência da gestão no setor público tampouco é um fenômeno exclusivo deste governo. No entanto, afirmam as fontes ouvidas pela AE, existe praticamente um consenso de que o Governo Lula - e especialmente o Ministério da Fazenda - tem antecipado de maneira exagerada os anúncios que faz, sem que as medidas e projetos estejam devidamente concluídos.
"Parece que há uma ânsia por mostrar resultados sem que as coisas estejam completamente prontas. Isso tem sido especialmente visível nos últimos meses e, provavelmente, será o caso também desse pacote fiscal que o governo está divulgando a conta-gotas, sobretudo a magnitude das desonerações prometidas pelo ministro da Fazenda", comenta o diretor para América Latina da consultoria Eurasia Group, Christopher Garman.
Existem também casos em que o governo aproveita regulamentações pendentes há tempos apenas para "engordar" os pacotes que anuncia. Exemplo disso é a redução na contribuição do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), que o governo anunciou entre as medidas do pacote do spread bancário. Para se ter uma idéia, a regulamentação estava na fila de espera do Conselho Monetário Nacional (CMN) antes de o presidente Lula assumir a Presidência em 2003.
Em outros casos, medidas aparentemente simples, como a criação de um portal na internet para facilitar a vida do mutuário - item que o governo anunciou no pacote de incentivo ao setor imobiliário - ficam aparentemente esquecidas. Ou não passam do próprio anúncio, caso do pacote de estímulo à co-geração de energia com o uso de biomassa, que o ministro do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior, Luiz Fernando Furlan, prometeu, em setembro, sairia até o fim do ano e do qual nunca mais se falou.
"Se não há um acompanhamento de perto de cada trabalho, de cada medida, se não há uma cobrança da imprensa, até as coisas que foram anunciadas com pompa em Brasília acabam não saindo ou até sendo esquecidas. É impressionante a quantidade de matérias que estão na fila para serem regulamentadas", explica um ex-representante da equipe econômica que deixou o governo há algum tempo.
Nesse contexto, o governo acaba abrindo espaço para críticas de diversos segmentos da economia que seriam beneficiados com as medidas anunciadas. O setor agrícola, por exemplo, está em pé de guerra com o Executivo para conseguir alguns dos benefícios anunciados no famoso "pacote agrícola", que prometia incentivos bilionários para o setor ao longo de alguns anos.
"Daquela pauta imensa de promessas, quase tudo o que havia de importante ficou paralisado, com destaque para as chamadas ações estruturantes no setor, como a liberação das garantias. O governo anuncia as medidas, mas não as concretiza, não as fecha. E a gente é que fica com a brocha na mão", espeta o assessor técnico da Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA), Luciano Carvalho.
O efeito disso tudo é que a credibilidade dos anúncios que a equipe econômica realiza vem caindo a cada pacote. Alterar estratégias de investimento com base apenas no que o governo anuncia, mesmo que oficialmente, nem pensar, afirmam em coro empresários do setor privado. Não por acaso, o "pacote do crescimento" que o governo vem divulgando a conta-gotas está cercado de ceticismo.
"O ministro Mantega anunciou na semana passada que serão utilizados recursos de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões do FGTS para subsidiar o financiamento habitacional das classes de baixa renda. Só que nem sequer o conselho curador do FGTS, que é quem decide as destinações do fundo, debateu esse assunto. Não adianta anunciar uma coisa como se ela fosse decisão exclusiva de um único órgão do governo", critica a economista Ana Carla Costa, ex-BC e hoje na Tendências Consultoria.
Antes das últimas eleições presidenciais, muita gente atribuiu a pressa do governo em anunciar "pacotes" antes de estarem concluídos por interesses meramente eleitorais (só no período, foram anunciados os pacotes do setor imobiliário, do spread bancário, da biomassa e da educação). Certa ou não, é uma explicação que não se encerra em si mesma. Há pendências importantes de mudanças anunciadas há muito mais tempo e que também não saíram de maneira efetiva do papel.
Entre elas, destaca-se a regulamentação da reforma da Previdência de 2003, com a criação de um fundo complementar para os novos servidores públicos. Embora de importante impacto econômico, até hoje não saiu. Nada mais oportuno para se relembrar no momento em que o governo prepara mais um de seus pacotes, agora focado no maior crescimento da economia e no controle dos gastos públicos. Pelo menos de acordo com o que foi anunciado até agora.
Veja, abaixo, a lista de algumas medidas econômicas anunciadas pelo governo (pacotes) e o que não foi implementado delas até agora:
Pacote
Spread Bancário
Data do
anúncio
5 de setembro
O que não
saiu:
- MP do Cadastro Positivo
- Isenção da CPMF na portabilidade do crédito
- Ampliação da Central de Risco do BC (por motivos orçamentários, pouca
gente acredita que fique pronta no cronograma estipulado)
Pacote
Setor Imobiliário
Data do
anúncio
12 de setembro
O que não
saiu:
- Crédito Consignado para a habitação
- Portal do mutuário
- Inclusão das empresas de construção no Simples
Pacote
MP do Câmbio
Data do
anúncio
26 de julho
O que não
saiu:
Esclarecimentos da Receita Federal sobre os procedimentos a serem adotados
Pacote
Incentivo ao setor agrícola
Data do
anúncio
Diversos anúncios a partir de 2004
O que não
saiu:
- reformulação do Decreto 4.074
- Restabelecer o quorum de maioria simples para a liberação comercial de
organismos geneticamente modificados (OGM) e agilizar as análises dos
processos
- Sanção presidencial do Projeto de Lei de Conversão da Medida Provisória 285
- Aprovar e implementar a liberação das garantias do Programa de
Saneamento de Ativos (Pesa) e securitização proporcionalmente aos valores
já pagos
Pacote
Incentivo à co-geração da Biomassa
Data do
anúncio
Final de setembro
O que não
saiu:
O próprio pacote
Friday, July 28, 2006
Mudança
O blog "Na Mesa" mudou de endereço.
Para acessá-lo, clique no link abaixo:
http://apalhano.blogspot.com
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